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市场分析

房地产调控迎来高峰 成本限制钢价下行

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作者: 轶名 日期: 2016-10-11

节前最后一周,上海螺纹钢主力1701合约持续走弱,9月30日收于2253元/吨,周环比下跌56元/吨。在国庆长假期间,全国部分一二线城市出台房地产限购措施,但房地产调控短期对钢材需求影响有限。目前,钢价已接近多家钢厂的成本线,成本支撑作用将逐渐显现,短期内我们认为钢价下行空间有限。

   房地产调控迎来高峰

   自9月30日至10月8日,短短9天,北京、天津、成都、合肥、郑州、杭州、苏州、深圳等21个城市陆续出台楼市调控政策,本轮调控涉及城市之多、力度之大在历史上较为罕见。调控政策出台后,多城市楼市已经出现明显降温,成交量骤减,苏州甚至出现明显的价格下跌。

   本轮调控引发对房地产市场转向的担忧,从而对上游螺纹钢的需求产生负面影响。但我们认为本轮房地产调控短期对螺纹钢需求影响较为有限,并且多地调控政策明确指出要加大土地供应,增加新建商品房数量,所以房地产调控的影响仍有待观察。

   库存仍处于偏低水平

   根据MYSTEEL的数据,截至10月8日,全国螺纹钢、线材、中板、热轧和冷轧五大品种社会库存总量为963.67万吨,周环比增加21.66万吨,而去年同期增加52.67万吨,目前库存总量仍较去年同期低115.98万吨。另外,钢厂库存累积程度同样低于去年。

   一般来说,在国庆长假期间,市场成交基本停滞,社会库存与钢厂库存均会出现一定程度的积累。今年也与往年一样,库存出现反弹,但在钢厂相对高产的情况下,无论是中游贸易商库存还是钢厂库存累积量均小于去年。

   唐山再发限产通知

   10月8日,唐山再发限产通知,要求10月10—20日这10天时间内,钢铁企业中未完成烧结机治理的限产50%,完成治理的可正常生产,轧钢企业未完成煤气发生炉改造的停产,完成的可正常生产。

   唐山地区2016年以来减产较为频繁,此次力度虽然较之前几次偏弱,但对于供给端带来的扰动仍然需要关注,供给侧改革目前仍在推进中,四季度钢铁行业去产能或成为供给侧改革的重中之重,谨防钢铁去产能的超预期给盘面带来的冲击。

   成本给钢价带来支撑

   调研结果显示,目前螺纹钢生产厂家利润压缩明显,部分甚至出现亏损,整体围绕盈亏平衡线附近波动。在供给侧改革、需求同比好转与低库存的背景下,盈亏平衡线会对钢价产生较为明显的支撑。

   总体来看,我们认为,全国多地出台房地产限购措施,但房地产调控短期对钢材需求影响有限。钢价已接近多家钢厂的成本线,短期内钢价继续下行空间有限。

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