中国能源行业市场分析报告

一、中国能源行业前景分析。 

1.整体发展趋势综述。

随着全球经济回暖，我国有望在 2010 年继续保持良好的经济增 长态势。在年初举行的全国经济工作会议中，明确了继续实行积极的 财政政策和适度的货币政策，保持经济平稳发展的政策基调。我国政 府为应对金融危机所投资的众多大型项目在今年将继续发挥影响， 带 动能源需求保持整体增长。工业化发展进程为能源带来了有效需求， 预计能源行业未来还有较大发展空间。 

但是，我们仍然面临较为复杂的国际经济形势，之前金融危机的 影响仍未完全消除，经济复苏基础仍然不牢固，这一点从近期的国际 石油价格振荡可见一斑。就国内形势而言，自 09 年第四季度以来， 钢铁、建材、化工等高耗能产品产量回升、厂矿企业开工率提高，实 体经济发展带来了切实的能源需求。 

综合来看，预计 2010 年我国能源生产总量仍将继续保持增长态 势，市场一致认为，受基数和政策效应等因素影响，能源增速可能呈 现典型的“前快后慢”特点，我行亦可随此形势变化进行分析整理， 对应搜寻到较多的业务机会。  2.油品行业预测分析。 

2010 年，全球经济将缓慢复苏、美元继续疲软、通胀压力上升、 投机炒作等因素将使国际油价呈上行趋势。 但全球经济难以强劲增长 等因素将制约国际油价上升空间。市场预计 2010 年 WTI 原油期货均 价将在 75—95 美元/桶之间变动。 

根据国际能源署 IEA2010 年原油需求预测，预计 2010 年全国石 油日需求量同比增长 142 万桶，增长 1.7％，达到 8620 万桶，包括 中国在内的非经合组织原油需求大幅增加，这与 IMF 预测的 2010 年 世界经济将增长 3.1％、发达国家经济将微增 1.3％、而发展中经济 体 GDP 增长率有望回复到 5％以上的结论相吻合。 

国内方面，2010 年我国成品油消费将呈恢复性增长。机动车仍 然是成品油消费的主要推动力， 汽车销量的增加将带动汽油消费继续 增长，建筑施工用油、工矿企业及物流运输业的持续恢复将提升柴油 需求， 航空煤油在世界经济复苏和旅游业好转拉动下也将保持一定增 长。但 2010 年全国将新增炼油能力 2000 万吨以上，加上地炼和社会 资源，成品油市场总体仍将供大于求。预计全年成品油表观消费量将 增长 4%左右。 3.煤炭行业预测分析。

3.煤炭行业预测分析。

 

预计今年煤炭供应偏紧的格局将持续到一季度末。 随着产煤省煤 炭生产趋于正常和山西产能释放，煤炭供应量相应提高，市场将逐步 趋于平稳， 但其他产煤省企业重组和资源整合进程将对国内煤炭市场 产生一定影响。全年原煤产量预计增长 5%左右。2010 年全球经济逐 步复苏拉动煤炭需求增加，国际煤炭价格将保持目前的上升势头，预 计 2010 年我国煤炭进口增势将明显减缓。 

从供需角度分析， 未来国内市场供需应大致保持平衡， 略微偏紧。 未来国际煤价及我国煤炭出口配额制度或将成为影响国内煤价的重 要因素，随着亚洲经济复苏，印度、日本、韩国、台湾等主要煤炭进 口国家及地区需求不断恢复，未来国际煤价仍然继续上涨，其中炼焦 煤的表现会随印度、 韩国等进口大国钢铁产能的恢复而比动力煤有更 优表现。 

4.电力行业预测分析。 

综合考虑当前国内外经济形势、发展环境和国家转方式、调结构 的要求，预计 2010 年全社会用电量将呈“前高后低”的发展态势， 市场预计上半年用电量增速将超过 10%，下半年逐步回落，全年电力 消费达到 3 .97 万亿千瓦时，增长 9%。全年发电设备利用小时将在 4500 小时左右，与 2009 年基本持平或略有下降。

此外， 随着国家能源委的成立， 市场预期能源体制改革有望深化， 电力体制改革或将加速前行， 尤其是煤电关系这些深层次矛盾有望得 到实质性缓解。可以预期，在价格关系得到理顺后，随着用电需求的 进一步好转，电力企业的盈利能力将稳步改善。 

从电力供应能力来看， 预计 2010 年全国基建新增装机 8500 万千 瓦，年底总装机将达 9.5 亿千瓦左右。其中，水电新增超过 1500 万 千瓦，年底达到 2.1 亿千瓦；火电新增 5500 万千瓦，年底达到 7 亿 千瓦；核电新增 108 万千瓦，年底达到 1016 万千瓦；风电新增 1300 万千瓦，年底并网总容量 3000 万千瓦。

5.新能源行业预测分析。 

国家对新能源行业持长期支持态度，并专门制定了到 2020 年我 国非化石能源占一次能源消费比重达到 15%左右的目标，更明确将要 大力发展可再生能源和核能。在众多的新能源产业中，核电、风电在 技术上成熟、经济上可行，具备大力发展的条件。国家也将“水电多 发、核电满发、已建成风电上网推动，继续推进电力节能调度。 ”作 为未来工作方向之一。 具体来说：风电行业仍然是朝阳产业，但近几年产能有所过剩， 未来几年以行业整合及消化过剩产能为主。同时，由于风能发电在并 网接入、设备可靠性和配套产业服务等方面还存在不容忽视的缺陷， 其完善仍然有待时日；核电将作为国家主推的能源产业。国家计划在 2020 年在运行核电装机容量达到 7000 万千瓦，未来十年，核电装机 容量的复合增长率将接近 20％，我国核电战略由原来的“适当发展” 转变为“积极发展” ，由此可见，核电产业将进入一轮新的高速发展 周期。

二、影响深远的能源行业政策及行业大事评述。 

1.国家能源委员会成立，温家宝任主任。

2010 年 1 月 27 日，国务院发布《国务院办公厅关于成立国家能 源委员会的通知》 ，宣布决定成立国家能源委员会，委员会主任由国 务院总理温家宝担任，21 名委员均为国家各部委首长。如此高规格 的组成人员结构意味着政府本年将重点解决制约煤电、 石油以及新能 源发展等问题。 

2.国家能源法制建设力度加强。  

今年，国家将进一步健全能源法律法规体系：国务院正对《能源法》 进行修改审议；全国人大常委会对《石油天然气管道保护法》和《可 再生能源法》进行审议修订；另《电力法》《煤炭法》等多部法律也 、 在修订中，各项国家石油储备、天然气开发利用、核电管理、水电开 发管理法律法规也在起草阶段。 系列立法行为显示了国家将加强能源 规章、规范性文件的制定工作，力图把各项能源管理工作纳入法制化 轨道。

3. 中国油企频频实施跨洋并购。 

2009 年中国油企积极开展海外大规模并购： 6 月 21 日，中石油 宣布以 10 亿美元收购新加坡石油 45.51%股份；随后，中石油又联合 英国 BP 石油公司成功竞得伊拉克最大油田鲁迈拉油田的油田服务合 同，进军中东石油市场；6 月 25 日，中石化宣布以 72 亿美元收购瑞 士公司 Addax Petroleum，创下中国史上最大的石油资产交易记录。 11 月初，中海油宣布成功购得墨西哥湾油气资产。 

油企海外并购无论是商业还是国家战略角度来说都具有重大意 义，此举将大大增强我国掌控油气资源的主动性，有助于培养国家石 油公司的国际竞争力和中国在国际油市的话语权。 

4.国家发改委终止一年一度的煤炭订货会。

2009 年 12 月 15 日，国家发改委发布《国家发展改革委关于完 善煤炭产运需衔接工作的指导意见》 终止了一年一度的煤炭订货会， ， 鼓励煤炭价格由供需双方企业协商确定长期购销合同。 这表明了国家 希望能进一步完善煤电价格联动机制， 并通过逐步引入推行长期交易 合同，更好地发挥价格信号的引导作用。

5. 山西省政府主导通过企业兼并重组完成煤炭产业化整合。 

2009 年 4 月，山西省政府制定《山西省煤炭产业调整和振兴规 划》 ，开始全力推进山西煤炭产业整合。计划到 2015 年，山西全省煤 炭矿井总数由 2598 座减少到 800 座，且保留矿井要全部实现机械化 开采。内蒙古、河南和山东等省（区）先后派代表到山西调研， “山 西模式”极有可能在全国推广。

通过集约化、规模化的战略重组，山西强化了煤炭产业的综合开 发能力，将有效提高整体产业规模效益、降低环境代价、遏制安全责 任事故。由此，山西省乃至全国煤炭采掘业将正式迈入大矿时代。 

6.智能电网作为能源技术革命的重大突破

在中国业界引起广泛 的关注。 的关注。 2009 年 5 月 21 日，国家电网公司在北京公布了“智能电网”的 发展计划， 提出中国的智能电网应包含电力系统的发电、 输电、 变电、 配电、用电和调度共六个环节，具有信息化、数字化、自动化、互动 化的“智能”技术特征，其中，具有长距离、大容量输电特征的特高 压电网将成为核心环节。 

7.国家出台风能标杆上网电价。

国家发改委公布《全国风力发电标杆上网电价表》 ， 将全国分为四类风能资源区， 这四个区域的风电标杆电价水平分别为 制定。 这次出台的风电标杆上网电价政策改善了当前风电价格机制不 统一的局面，对风电行业起到良好的促进推动作用。 

8.国务院将多晶硅和风电设备产业列为产能过剩行业。

2009 年 9 月 26 日，国务院批转工信部、发改委等部门《关于抑 制部分过剩和重复建设引导产业健康发展的若干意见》 。文件指出， 多晶硅、风电设备等新兴产业出现了重复建设倾向。计划下阶段将加 强引导和调控，避免新兴产业低水平重复建设，促进新能源产业健康 发展。

三、能源行业风险预警。 

1.能源行业主要风险包括政策风险和市场风险等。

由于能源行业影响重大，国家的调控力度也较其他行业大，政府 经常有针对性地对相关产业直接实施宏观调控，如：直接调控产品价 格、调高行业准入甚至运行门槛、强制关闭某类企业、抑制产能增长 过快以致过剩等；同时，由于能源类产品受国际市场影响较大，其供 需状况及价格波动直接与境外联动，在金融危机负面影响未完全消 除，全球经济局势仍不明朗的情况下，进行行业趋势判断时尤其需要 结合国际整体形势进行，以有效进行市场风险识别。 

2.能源类产品客观存在价格波动幅度较大的特点，因此在进行业务操作时必须建立严密价格监控预警体制，严格落实防范对应风险； 另外，能源类商品均以散货装运为主，根据不同类别的产品具体制定 监管方案，按相关制度规定执行巡核库制度，并落实相关保险购买事 宜。 

四.市场业务机会。

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