污水处理行业投资报告

报告要点

从英美污水处理进程看我国发展情况

英国作为老牌资本主义国家，经历19 世纪工业革命后出现了严重的“城市

病”，导致政府颁布一系列政策治理环境问题；美国未经历先污染后治理的

切肤之痛，其污水处理从成长期到成熟期经历了20 多年；我国经历了英国

的发展态势，进入工业化后期，痛定思痛开始治理，而目前存在河海污染严

峻，污水处理率低等问题，我国是否也能效仿发达国家污水治理之路提高污

水处理率是本篇报告要解决的问题。

居民和工业污水处理费过低直接制约污水处理率提升

居民处理费存在1.2 倍提升空间，在保证污水处理厂正常运作同时，仍将不

断提高污水处理费，预计至少要提高到1.6 元/吨；工业污水处理费仍有上

调空间，我国工业处理费仅仅只有工业供水价格的0.45 倍，如果拟照国外

情况类推，工业污水处理费应该与工业供水价格是提升1:1 比例，那么平均

至少还有1.53 元/吨的上调空间。而政策支持污水处理费提升可能性存在，

因此我们认为污水处理费不会成为污水处理率提升的障碍。

回归原命题：我国污水处理率是否能提升？

首先我国污水处理发展情况符合环境库兹涅茨曲线，随着我国经济发展，人

均GDP 不断提高并且均衡化时，污水处理率提高也指日可待；政府大力支

持污水处理行业，推出了一系列关于污水治理的政策法规引导行业发展；我

国污水处理将进入发展快车道，2000 年后国家开始对污水处理进行投入，

经历了“蛰伏”发展的5-6 年时间。从2006 年开始国家正式把污水处理提

上了工作日程，之后迎来了污水发展的黄金发展期。

污水处理率提升带来的投资机会

国家要求污水处理率要提高，将带来以下几方面投资机会：污水处理产能增

加，产能扩张，对污水处理设备生产企业将形成利好，以及发展小城镇污水

处理对小规模污水处理设备需求增大，推荐碧水源；特种污水是污水处理行

业最难处理的，能否处理好对提高污水处理率有重要意义，从事专业污水处

理的企业将被关注，推荐万邦达；污水处理厂内部的整合兼并，主要是由一

些大的知名企业对小污水处理厂进行整合，通过整合兼并实现规模效应，从

而达到降低成本，提高毛利率，推荐水务龙头公司。

污水处理行业概况

沿着污水处理产业链可见，污水处理行业包括三大块业务：污水处理、再生水和污泥处理和

处置。

Ø 污水处理：按污水处理程度不同，污水处理可分为一级处理、二级处理和三级处理。

一级处理主要是去除污水中呈悬浮状的固体污染物，主要采用截留、沉降、隔油等物

理方法。二级处理的主要任务是大幅度去除污水中呈胶体和溶解态的有机污染物质，

多采用活性污泥法、生物膜法等生物学处理方法。三级处理又叫深度处理，其目的是

进一步去除污水中的悬浮物、无机盐类和其他污染物质，常用的方法主要是物理化学

和化学的技术方法，如吸附、离子交换、混凝沉淀、氧化等。

Ø 再生水（回用）：属于污水深度处理，是指污水经适当处理后，达到一定的水质指标，

满足某种使用要求，可以进行有益使用的水。

Ø 污泥处理和处置：污泥处理包括两个处理过程，即：“减量化”处理（污泥“浓缩”与“脱

水”）和“稳定化”处理（通过“生化”处理减少污泥中有机物含量）；污泥处置也有两个处

置过程，即“无害化”处置（把污泥中有害物质变成无害）和“资源化”处置（把污泥中潜

在资源进行再生开发利用）。

从英美污水处理进程看我国发展情况

英国：“先污染后治理”，痛定思痛

老牌工业强国英国经历了环境破坏之后痛定思痛的切肤之痛。19 世纪中期以后，伴随着英

国工业化进程的不断加快，英国经济得到了飞速的发展，至工业革命之后，城市迅速的发展

往往超出社会资源的承受力，导致各种“城市病”的出现，主要包括住宅奇缺、污染严重、

卫生状况恶化等。19 世纪在英国就发生了4 次因为水源污染造成的霍乱，夺去了4 万多人

生命。

英国通过近100 年的持之以恒的不懈努力，才使工业革命时期所造成的环境污染和城市环境

问题得到了有效的治理。从英国工业革命时期的环境污染到今天的生态典范，英国留给了值

得人们深思的很多经验和教训。从世界范围内来看,英国是一个非常典型的“先污染,后治理”

的国家。在一定程度上，我国在环境污染到治理的道路更是走了一个英国工业革命的翻版，

也是经过了先污染，到现在的后治理。

美国：从成长期到成熟期经历了 20 多年发展

如果说英国是经历了先污染后治理的切肤之痛，那么美国作为英国的殖民地从一开始就是一

块干净的土地，没有经历工业革命追求经济效益的盲目性，从美国的工业发展过程看，污染

程度虽然没有达到公众不能忍受的地步，但总体而言是从第二次世界大战至20 世纪70 年

代美国经济发展的黄金时期，伴随着污染加剧，迫使其在70 年代加强对环保的投入。

根据环境库兹涅茨曲线，污染在低收入水平上随人均GDP 增加而上升，高收入水平上随

GDP 增长而下降。在工业发展初期，往往会忽略对环境的保护，在人均GDP 增加同时伴随

着环境污染的加剧，随着一系列环境问题的暴露，国家在发展经济的同时不得不加强环保投

入，使得环境和经济共同发展，而国外发达国家在经历了工业革命和经济发展带来的“先污

染”的苦痛和教训之后，他们从上世纪70 年代就开始加大对环保的投资力度。

一般对于污染的治理，从污染到达到预期目标需要20 年左右的时间，美国作为工业高度发

展的国家，无论在工业发展水平和人均GDP 都远远高于中国的水平。按照国外发达国家的

污水处理行业发展路径，当人均GDP 达到6000-7000 美元时，政府会加大对污水处理的投

入。

政策引导美国污水处理行业发展

美国污水处理行业萌芽期从20 世纪70 年代开始，到1985 年，污水处理率达到74%，进

入80 年代以来，美国正处于污水处理的发展的黄金成长期，发展到2009 年污水处理率高

达90%以上。

污水处理行业作为环保产业一分支，而环保产业作为政策主导为主的行业，在发展兴起之初

必然先要得到政策上的支持或引导。从美国发展路径看来，联邦政府是从1961 年开始拨款

建造城镇污水处理厂的，在10 年之后的1971 年，这项拨款仅仅达到12.5 亿美元。然而1972

年法有关条款规定，在1973 年财政年度拨款50 亿美元，1974 年拨款60 亿美元，1975 年

拨款70 亿美元用于城镇污水处理厂的建设。统计资料表明，从1972 年到2003 年底，美国

各级政府实际用于建造城镇污水处理厂的资金达到770 亿美元。在联邦政府的财政资助之

下，各地大力建造污水收集系统和城镇污水处理厂，普遍实现了城镇污水的二级处理，并接

纳达到预处理要求的工业废水，为许多在技术上或经济上难以单独处理的工业单位解决废水

排放问题，对控制水环境污染奠定了重要的基础。

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