港口行业投资分析报告

本报告的主要内容：

港口行业的基本情况

� 2009年港口行业情况回顾

� 2010年港口行业投资分析

– 宏观经济环境分析

– 港口行业主要投资热点

– 港口企业投资推荐

港口的基本概念

• 港口：港口是指具有船舶进出、停泊、靠泊，旅客上下，货物装卸、驳运、储存等功能，具有相应的码头设施，由一定范围的水域和陆域组成的区域。按区域可以分为海港、河港和湖港。按航运中所出地位又可以分为枢纽港和喂给港，在集装箱领域又分为干线港和支线港。

•码头：供船舶停靠、装卸货物和上下游客的水工建筑物。是港口的主要组成部分。按用途分，有一般件杂货码头、专用码头（渔码头、油码头、煤码头、矿石码头、集装箱码头等）、客运码头

•岸线：码头建筑物靠船一侧的竖向平面与水平面的交线，即停靠船舶的沿岸长度。

一般分为深水岸线、浅水岸线和辅助作业岸线等等。港口各类码头岸线的总长度是港口规模的重要标志，也是港口的核心资源。

•泊位：一艘设计标准船型停靠码头所占用的岸线长度或占用的囤船数目。泊位的数量和前沿水深是衡量一个港口或码头规模的重要标志，而且随着船舶的大型化，泊位向深水泊位方向发展。

•堆场：码头作业后方用于货物堆存的场地。一般设有装卸、运输设备；有供流动机械，运输车辆操作运行的地带；堆场面积决定了港口的堆存能力。

港口的核心资源：岸线长度、泊位数量（尤其是深水泊位）和堆场面积

经济发达的港口腹地是港口发展的重要依托

• 港口腹地的经济实力将直接或间接地影响港口的进出口货量，一般可以用港口腹地内国内生产总值（GDP）来衡量。一般而言，GDP规模越大，产生的海运需求越大；GDP增速越快，海运需求的增速也越快，因此货物吞吐量与GDP显著正相关，集装箱吞吐量与外贸进出口额显著正相关。

•腹地经济的结构通常可以考察经济外向度和产业结构。腹地经济外向度是指一定时期内腹地进出口贸易额与GDP的比率。外向度越高，对海运的需求就越大。总体来看，随着世界制造业向中国转移，中国的对外贸易依存度越来越高，因此在相当长的时间内，海运需求的增速将持续超过GDP增速。产业结构是指某一特定时期内腹地经济的各产业比重构成。从现实情况观察，轻工业和高科技产业相对发达的产业结构主要产生集装箱货源；重化工业占主导地位的产业结构更多的产生散杂货、油品等货源。

由于我国目前的绝大多数港口是腹地依赖型港口，因此腹地经济的状况往往是决定港口发展前景的首要因素。

港口的自然条件和地理位置直接影响港口的建设成

本和货物运输成本

港口自然条件对港口的建设成本有重大影响，进而影响港口的运营成本。港口的

自然条件一般包括五个方面：

一、地理位置:港口地理位置影响着货物运输的成本，付货人或船公司在选择港口时运输成本是必须考虑的因素，以便自己的货物能以最佳成本效益抵达目的地。以香港和盐田为例，中山地区的付货人分别从香港和盐田出发去美国西部，自香港出发海运费每TEU大约贵50 美元，陆路货运费大约贵150-200 美元，THC 贵100 美元，总体贵300-350美元。

二、码头前沿及航道水深:船舶的大型化趋势对码头前沿和港口航道的水深条件提出了更高的要求；

三、作业天数:一年中港口正常作业的天数为年日历天减去由于气象、水文、航道（包括泊位前水域）疏浚、码头和设备维修等原因而不能进行作业的天数。

四、泥沙状况:泥沙容易淤积的港口需要支付更多的疏浚成本；

五、波浪条件:波浪起伏小的港口支付的围堰建设成本更少。

六、岸线和土地资源:岸线长可以建设更多的码头，而土地资源丰富是港口持续发展的重要生产资料。